近期，国际、国内植物油市场缺乏强劲的支撑题材，随着美盘CBOT大豆期货价格继续宽幅向下振荡，加拿大ICE、中国CZCE菜籽油期货市场跟盘偏弱调整运行，难以根本缓解国内菜油现货市场的持续看空氛围。值得注意的是，随着国产新菜籽收获、上市阶段的临近，加上国家宏观调控对粮油物价的政策打压，出于对后市国内油脂行情继续走软的担忧预期，终端买家的观望心理有增无减，而油厂、持货商的成效意愿也在不断加重，这将继续对菜油市场带来趋跌压力，不排除近期部分地区跌价空间继续显现的可能。具体原因分析如下：

　　国内油脂市场交投氛围凝滞，销售缓慢加重厂商抛售菜油意愿

　　刚刚过去的4月份里，由于国际、国内农产品期货市场全线下挫，导致油脂现货市场卖方前期的看涨、惜售心理急剧降温，相关植物油价格延续着3月中旬之后的明显跌势。截止到目前，国内食用油价格指数（五大植物油品种为统计口径）已经跌至11922元/吨，这也是自今年2月13日以来，该指数首度跌破12000元/吨的关键位。其中，截止到本周一，国内四级菜油出厂均价为12460元/吨，更创下今年1月15日以来的最低点。

　　不言而喻，国内油脂市场仍然处于高位弱势调整的低迷期，无疑造成交投双方的避险意愿不断增强，菜油市场的需求弹性也随之明显衰减，近期市场价格的频繁向下调整，难以刺激买家的备货意愿，反而促使其选择谨慎观望，进一步加速了现货市场菜油的跌价幅度。

　　国储库植物油轮换压力依旧，菜油市场暂难摆脱弱势运行格局

　　进入8月份之后，国内长江流域地区的夏收油菜将进入作物生长尾期，目前华中、西南部分省份已有早熟新菜籽零星上市，这意味着国家的新一轮储备菜油轮换也进入“倒计时”。就往年而言，国储库一般在新菜籽上市之前逢高轮出陈油，在新油上市阶段逢低轮进采购，这将加剧菜油市场的价格波动风险，值得密切关注。另外，根据了解，今年除西南的贵州等遭遇冰雪灾害较重的地区之外，其它主要油菜产区基本可以维持去年产量水平，或者整体出现恢复性增产，这也相应加重市场对后市菜油行情的担忧预期，如在湖北西部地区的个别主产县，当地陈菜油实际成交价格近日已经跌破12000元/吨。

　　国际农产品期货走势低迷彷徨，国内油市看空氛围挥之难去

　　近一周里，由于美国中西部作物种植带出现持续降雨，导致新季玉米播种连续推迟，引发期货市场套利投机的明显活跃，加之近日美元汇率明显反弹，这给美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货价格带来沉重压力，同样也对加拿大温尼伯商品交易所（ICE）期货形成拖累。上周四亚洲电子盘中，ICE主力0811合约收盘跌破600.0加元/吨的支撑位，创下近一个月来的低位；截止到本周一，ICE主力油菜合约收于596.5加元/吨较上一交易日下跌7.30加元/吨。而受外围市场显弱，国内面临新菜籽上市的双重阻力，本周恢复开市交易之后，国内郑州交易所CZCE菜籽油期货市场并未走出近期形成波动箱体。本周一盘中，CZCE主力0809菜籽油合约盘中运行在11352元/吨－11528元/吨之间，五根移动均线依然构成上行阻力位。

 　　综上所述，随着国产新菜籽即将收获、上市，油厂的资金回笼意愿不断增强，而受国内其它食用油价格整体回落的心理影响，终端买家的采购意愿短期难以明显提振，这也将继续限制后市菜油价格的反弹空间，预计下周国内相关期、现货市场仍将继续偏弱运行，难以出现突破性的回升走势。