一、现货方面：

　　大豆：本周国内大豆价格表现表现坚挺，局部地区稳中上扬，黑龙江地区国产大豆相对保持稳定，主要是“食品豆”功能支持价格。油用大豆已经很少。黑龙江官方表示，目前黑龙江大豆已经大部分播种完成。播种面积较去年大幅增加。

　　本周进口大豆价格总体保持稳定，一般价格在5000－5050 元／吨，港口目前大豆供应依然表现为局部偏紧，主要还是受阿根廷罢工导致的船期延误的影响，但是从价格来说上扬力量也有所不足。从本周大豆运行的特点看，国内大豆价格明显的表现为强势，尤其是国产大豆价格，这主要还是受目前库存偏紧、可能形成逼仓的影响。

　　本周大豆价格总体稳定，而豆粕价格出现了上扬，二者走势相异，其主要原因是：虽然大豆价格受供应局部偏紧以及豆粕供应偏紧的支持，但是由于油厂总体处于亏损状态，而且预计后期到港大豆较大，因此受到一定的压力。

　　大豆目前处于一个较关键的时期，但是由于油厂总体处于亏损状态，大豆现货上扬动力不足，从目前A809 的情况来看，其基差已经走弱。短期看国产大豆依然处于坚挺的态势，这对近期期货和约构成支持，目前大豆901 和约和809 和约价差较大，而从大豆2008/09 年度的供需情况来看，大豆901 有被低估的可能，A809 和约突破前期高点，但是目前追涨的风险加大，下周仍以短线操作为主，目前仍以震荡市看待。

　　豆油：CBOT豆油走势虽然略有走强，但是对国内豆油支持力度很小，本周国内豆油总体表现为稳中略跌，目前大多地区比上周末价格下跌50－150 元／吨，市场气氛还是很差，主因是市场认为5、6 月份将到港大量的豆油和棕榈油，豆油目前预期此两个月到港是40 万吨左右，棕榈油的到港预期更是大大高于往年水平。传言油脂库容不够，终端消费不足，而且由于物价的上扬，导致终端购买力下降，等等这些都是对市场不利的因素，导致贸易商入市谨慎，弹性需求很少，对价格不利。据调查，油厂目前油脂库存依然较大。短期看豆油上行依然较困难，但是对豆油依然保持长线看多的思路。

　　棕榈油：和豆油相同，棕榈油价格本周以稳中波动为主，市场人气还是偏差，主要就是目前棕榈油到港多，而且3 月份油脂贸易商部分损失严重，目前仍有空间心理，再者目前油脂库容不足的现象比较严重，短期看棕榈油偏弱的趋势依然不容易改善，对于油脂依然面临压力，目前所有的寄托就是CBOT 豆油出现上扬。目前棕榈油的进口成本普遍较高，贸易商处于亏损的状态，短期棕榈油还是处于胶着的状态，下周依然是谨慎的日内操作为主，　豆粕：和大豆、豆油不同，本周豆粕价格出现了较大幅度的上扬，而且上扬幅度较快，价格上扬了100－160元／吨，目前沿海地区豆粕的地区价格差异开始显现，说明地区供需不平衡。本周豆粕成交尚可，目前油厂多执行前期合同，但是豆粕依然表现为供应偏紧的格局，并且这种偏紧更多的表现为地区差异。面对高昂的豆粕价格市场需求方开始谨慎，市场风险意识明显的增强。

　　本周国内豆粕价格大幅上扬，其原因分析如下：

　　1、局部地区的供应偏紧，是上扬的直接原因，这种偏紧导致的原因有两个方面，一个是自身大豆到港的延迟，另外一个方面是港口到场内（尤其是内陆）的运输不畅，增加了市场的紧迫感；

　　2、需求方局部地区开始担心奥运时期的供应情况，及物流情况，因此有点饲料开始准备逐步的增加豆粕库存，以防不测。；

　　从周四（今天）的情况看，现货成交有所回暖，而且供应偏紧的格局没有改善的迹象，从调查的情况看，市场纷纷预计6 月份这种供应偏紧的格局能够好转，届时豆粕可能会面临一定的压力。从今天的豆粕809 和约的情况看，多头产生了获利平仓的行为，对价格形成压力，但是在供应偏紧格局没有改善前，

预期豆粕依然坚挺为主，下周需要关注饲料企业涨价的情况。

　　二、压榨利润方面：

　　本周豆粕价格出现了大幅的上扬，而豆油价格总体稳定，这导致进口大豆的压榨利润有明显的回升。具体表现在：

　　按照5000－5050 元／吨的进口大豆成本计算，大多沿海地区的压榨利润上升幅度在80－120 元／吨（我们只是以当日的价格计算，和实际利润有一定差距），目前进口大豆压榨局部地区开始有所盈利，但依然存在一定的地区特色。如大连地区从上周的略微亏损到本周的压榨利润在80 元／吨左右，目前大连地区的压榨利润最好，主要是因为本地豆粕和豆油价格相对较高的缘故，山东地区本周亏损的程度也急剧下降，目前本地只是略有亏损，幅度在20 元/吨左右，江苏地区亏损仍有60 元／吨左右，比上周下降了80 元／吨左右，而广东地区亏损最多，在120 元／吨左右，比上周亏损程度下降了100 元／吨，本地豆粕价格本周的上扬幅度较大，对压榨利润的好转有好处。

　　从我们跟踪的国产大豆压榨利润的情况看，国产大豆压榨利润也得到了一定的好转，更多的是表现为亏损减少，个别地区出现了盈利，具体情况是，黑龙江地区目前开始盈利，在50 元／吨左右，比上周末上升150 元／吨，这和当地豆粕上扬幅度较大有关；大连地区的亏损在120 元／吨左右，比上周略有降低，而山东地区亏损最大在300 元／吨左右，也比上周略有降低。当然目前国产大豆除黑龙江地区外，已经基本退出压榨，此压榨利润意义不大，这只是按照当地的大豆价格计算。

　　本周国产和进口大豆压榨利润趋势基本相同，从近期的油厂利润波动的构成看，主要还是受豆粕价格波动影响的因素更大，因此豆粕价格的涨跌，对油厂利润有大的影响，从目前豆粕现货供应的情况看，预计下周依然保持偏紧的格局，局部地区偏紧的局面将会有一定的缓解，M809 本周已经接近前期高点，预期会面临一定阻力，现货下周上扬的动力预计会有所减弱。（油厂的实际大豆进口成本以及加工成本有差异，我们采集的数据只是以当日的市场价格为准，并且没有考虑因为技术进步而导致的加工费用的降低。）