中期期货8月20日：周二NYMEX市场上，原油期货止跌收涨。9月合约上涨1.66美元至114.53美元。美元走软以及通胀数据高企，吸引资金回流，进入原油市场。推动油价在低位止跌。原油的涨势没有给CBOT豆油市场带来提振，CBOT豆油期货昨夜收跌，主要受到大豆期货的影响。9月合约下跌0.14美分至52.38美分/磅。天气预报显示周末将有一段降雨，这将对大豆作物的生长极为有利。而且考察团的报告显示大豆产量在潜在改善，这引发了抛售和多头平仓，进而逆转了盘初的涨势，豆油期货跟随大豆期货收跌。今天CBOT电子盘上，豆油期货止跌反弹，强势上涨，带动了BMD毛棕榈油)市场的走势，基准合约10月合约高开高走，除了受到CBOT市场的提振外，也受到国内出口数据的提振。船运调查机构数据显示8月1号至20号，马来西亚出口较上月增长8%至904.64吨，为今年迄今每月前20天的最高水平。数据吸引新的买盘入场和空头回补均提振盘中走势。
    8月20日国内植物油现货市场报价整体反弹。主产区豆油的报价呈现回升走势。黑龙江调高200元，天津调高50-100元，江苏上调200-300元。进口毛豆油销价上调100元。菜油主产区报价整体趋稳。除了湖北地区上涨200元外，其余主产区均与昨天持平。港口棕榈油持稳。天津港、宁波港上调50元，日照港、张家港、广州港均与昨天持平。
    8月20日国内植物油期货市场全线反弹，豆油领涨。Y901收于9280，涨幅为4.62%，成交量为559720，持仓135088。P901收于7850，涨幅为3.29%，成交量为19238，持仓13182。RO901收于9858，涨幅为4.61%，成交量为51970，持仓32516。
    目前美元的回调和重温的通胀压力，促使资金抛售美元，并进入油市和商品市场，CBOT豆油期货得到了反弹的机会，马来西亚棕榈油期货从低位止跌反弹，共同缓和了国内植物油市场一味看跌的氛围，从而提振了我国的植物油市场。
    豆油方面，随着我国中秋节和十一长假的到来，这将增加豆油的消费需求，对豆油价格构成支撑。此外，外盘豆油仍相对处于高位，进口豆油的成本依然在9900元/吨的价位，这也对国内的价格构成一定的支撑。
    棕榈油方面，在马来西亚棕榈油市场从低位反弹的提振下，国内市场看跌人气也得到了一定的抑制。但是目前国内港口棕榈油库存压力仍然较大，继续维持在50万吨的高位。而市场需求一般，后期随着棕榈油消费旺季的结束，会对棕榈油的这波反弹造成一定的压制。
    菜油方面，在国内外相关农产品止跌整理的影响下，油厂止跌意愿强烈，均跟随盘面价格来挺价菜油现货。但是目前市场上购销两淡的局面没有得到改变，菜油季节性消费淡季仍难好转，另外近期多数油厂菜油压库依然严重，油厂挺粕意愿强势不改，也抑制了价格反弹力度。总之今天植物油市场在美元回调之际，展开反弹走势，基本符合技术性反弹的需求，但是后市反弹能否持久，还需要看美元的走势，以及油脂市场基本面的改观。

    撰写 中期期货 房芳

****商品市场回暖或“昙花一现”

　　中国证券报8月21日：昨日国内金属、能源和农产品期货价格全面上扬。从资金面上看，空头暂时撤离与宏观经济相关度较高的金属和能源市场，而油脂油料品种则再度引起场外资金的做多兴趣。
　　不过分析人士认为，商品市场的调整并未结束，由于宏观环境的不确定性给基础原材料需求带来变数，眼下的商品强势或成“昙花一现”。
　　美元暂时走软支撑商品价格
　　昨天，油脂油料期货成为表现最为活跃的品种：连豆0901合约收盘报4288元/吨，上涨113元；豆油期货0901合约一度触及涨停价位，终盘收报9280元/吨，上涨410元，涨幅达到4.62%；豆粕期货跟涨2.58%，报收于3582元/吨。同时，棕榈油和菜籽油期货也出现了大幅上涨。
　　持仓数据显示，除菜籽油期货出现78手的小幅减仓外，其余各油脂油料品种的总体持仓均有明显上涨。
　　银河期货分析师梁勇认为，大豆及下游产品均有企稳上涨迹象，市场目前在关注“双节”的需求高峰期，期价将以反弹走势为主。但从大豆供需基本面而言没有实质性的变化，短期天气等因素只是在预期单产会受到影响，从而削减年度产量。
　　国内金属价格昨日也显著上扬。受隔夜LME金属价格普遍上涨的带动，昨天沪铜主力0811合约收涨1350元，报58850元/吨；期锌0811合约收报13965元/吨，涨370元；期金0812合约涨4.95元，收于182.3元/克；唯有期铝下跌15元，收报18090元/吨。
　　与豆类期货持仓增加不同，昨天金属价格上涨得益于空头资金的回补，沪铜和沪锌期货均出现数千手的减仓。有分析师认为，中国目前仍处铜消费淡季，价格的上涨可能会受到抑制，而锌铝价格依然会受到供应宽松的制约。
　　也有分析师认为，昨日国内商品期货回暖更大程度上是受益于本周开始的国际市场暂时持稳。代表大宗商品价格整体走势的CRB指数在上周五触及今年3月20日以来的新低后出现了小幅反弹。其中权重最大的原油期价也在上周五开始在113.5美元一线逐步企稳。此外，美元自本周前两个交易日，美元指数在一个月内劲升超过7%后出现了调整，这成为短期支撑商品价格的主要原因。
　　未来需求存不确定性
　　尽管美国金融机构的财务危机并没有实质缓解的迹象，但市场对于日本和欧元区的经济成长状况似乎更为悲观，特别是欧元区在二季度出现了首次GDP负增长。这一方面推升美元汇率，另一方面也导致了7月以来投机资金自商品市场出逃。
　　尽管美元汇率与大宗商品价格长期而言呈现负相关，但其相关程度带有阶段性。市场对于大宗商品的需求仍然是决定商品价格的重要因素。但在目前宏观条件下，未来大宗商品的需求状况仍有众多不确定性。
　　澳新银行周一发布报告称，因预期美元上涨及需求疲软，该行已调降2008-2010年三年期间年末的商品价格预测，幅度最高达25%。
　　在金属消费方面，摩根大通分析师Michael Jansen认为，基本金属消息面仍然偏空，主要是中国工业生产大幅减速。其预计整个第三季都将维持这种趋势，但第四季工业生产将加速，而这应会引发一些品种的基本金属价格脱离低点，尤其是铜价。