连豆、豆粕空头主动加仓打压，近期反弹结束，后期跌势延续。油脂类短多资金出逃明显，关键技术位失守，多单及时止损。玉米量能萎靡，参与价值不大。棉花继续下破，仍看跌后市。沪铜跟随周边调整，短线仍有回落空间。铝市下降趋势压制价格，但整体下跌空间料将有限。沪锌30天均线尚未翻越之前，操作仍然以逢高沽空为主。黄金外盘缩量振荡缺乏指引，沪金参与难度很大，保持观望。天胶近月合约软逼仓被提上日程，远月虽有补涨意愿但实盘压力巨大，短期走势料维持宽幅振荡，建议灵活进出。燃油跟随外盘，后期偏空观点维持。白糖下探回升，疑似诱空情况需观察近日连续性表现。强麦观望。塑料顺势持空。PTA短多根据均线选择决定是否持有。

　　行情回顾：美元重升，油价暴跌录得1991年以来单日最大跌幅

　　市场的动荡令多数投资者无所适从，欧美进入度假黄金周市场交投惨淡。隔夜外盘，LME市场因英国夏季银行假日休市，另悉美国本周也将进入长周末休假，部分交易商整周将缺席市场，商品期货合约于淡静交投中走势震荡，美股大跌拖累美元早盘走低，纽约油价因此持稳于前一日收盘价上方，优于预期的7月房屋销售数据公布后美元回补跌幅，这令油价涨势受限，交易商普遍开始关注即将于9月上旬召开的OPEC会议，期价终涨52美分。COMEX铜与贵金属涨跌近收平至微跌，成交稀疏使得期价整日盘整，分析师认为金价可能重调至800美元下方确认支撑。农产品期货多温和收低，美豆独涨，因近期产期气候偏冷使投资者担忧霜冻可能提前到来。玉米小挫6.4美分，超买市场内投机基金加注抛压。美棉走低51点，买盘兴致消退，价格料进一步回落。糖依然有价无市，跌10点。国内方面，商品整市异常疲弱，沪深两市亦再收低，工业品沪金属领跌，盘间下挫逾千点，市场似乎对迟迟未得放开的中国需求失去了信心，锌铝则微挫不足百点。金价近收平，180上方平台整固数日，技术面压力犹存。燃油微挫41点，天胶近强远弱涨跌不一，塑料续跌445点，小盘品种单边下挫行情料延续。PTA涨92点，宽幅震荡行情不改。农产品玉米、小麦收无涨跌，大豆油脂盘间意外大挫，成交异常活跃，部分参与者认为农产品反弹可能告一段落，油脂几乎收于跌停。郑棉破位狂泻250点，现货市场惨淡至极。

　　热点评析：沪燃油短期内上下两难，维持宽幅震荡

　　25日纽约商业交易所(NYMEX)原油期货收盘小幅走高，未延续近期大幅波动态势，目前交易员正在寻找交投方向。加勒比海地区热带风暴的形成，以及有关石油输出国组织未来石油产出的报告在清淡的交投。受此影响今日沪油小幅低开后冲高回落，其中主力FU0811合约以4830低开，盘中最高点4906，最低点4726，成交了255532手，持仓增加了1424手至44222手，终盘报收于3768点，较上一个交易日结算价下跌了41点。由于美元反弹和地缘政治及飓风影响的两方面因素相互作用，预计近期沪燃油上下两难，维持宽幅震荡走势。

　　在美国疲弱的房地产数据以及高于预期的PPI等数据压制下，美元终现回调。由于之前美元连续反弹了较长时间，所以这次回调释放了多头压抑已久的热情，提震商品市场的力量超过了其应有的幅度。资金再次买入商品，几乎所有商品都出现了反弹走势。但原油涨幅仍受到需求疲软的压制。万事达咨询公司近期公布的一则报告显示，根据对服务站的调查，上周美国零售汽油需求较上周几无变化，但较去年同期水准每日大幅减少79.9万桶或7.8%。虽然美国经济仍旧疲弱，但欧洲以及其他经济体亦受到冲击，甚至情况较美国更为不乐观。且欧洲面临降息以刺激经济的选择，而美国近期抑制通胀的要求似乎越来越浓，且基本没有进一步降息的空间。所以，虽然美元经过连续大幅上涨后出现了回调。但以上因素料将会限制美元回调的空间，从而继续对原油以及商品价格形成压制。

　　但是，尽管中国需求依然低迷，但来自西方的燃料油套利船货供应减少已经导致亚洲燃料油市场供应紧张。贸易商预期供应紧张状况将持续到9月末，届时将有更多来自加勒比海和欧洲的船货供应出现。现货市场没有交易达成。，由于船期方面的原因，8月下半月西方套利货到货较为集中，同样也是促使新加坡燃料油库存小幅反弹的原因之一。新加坡燃料油商业库存在经历了连续5周的下滑之后首度抬头。截至8月20日，新加坡燃料油库存小涨93.9万桶或5.14％，至1919.4万桶。

　　伊朗与西方因核问题的矛盾威胁波斯湾地区石油储运，尼日利亚骚乱难以平息，据媒体报道说，周日尼日利亚南方又有一艘油轮遭到劫持。对于困扰市场两年多的伊朗和尼日利亚局势，人们已经习以为常。近来中亚产油区地缘政治局势也成为市场关注点。格鲁吉亚战火稍有喘息，周一俄罗斯议会两院呼吁俄总统梅德韦杰夫承认格鲁吉亚境内的南奥塞梯和阿布哈兹独立。两院议员均一致通过致俄总统的呼吁书。格鲁吉亚境内的黑海港口是中亚原油出口的重要通道，该国境内还有两条来自阿塞拜疆的油气出口通道。BTC石油管道在土耳其发生起火停运后，格鲁吉亚战火威胁着另外一条通向黑海港口的油气管道。