新闻背景：

    中国证监会十月五日下午宣布，正式启动融资融券试点，并将于近期发布试点通知，沪深交易所届时公布试点标的证券范围及名称，按照“试点先行，逐步推开”的原则推行，并施行窗口指导，以控制风险。

上海证券研究所  屠 骏 研究员

    这次中国证监会推出融资融券的业务试点，标志着单边做多才能盈利的交易模式结束,做空以后同样能获得预期的收益,这将对市场的投资理念形成深远影响. 建立双边的交易机制是改变中国股市的盈利模式和发展模式的根本性制度变革。

我们认为近期为了稳定金融市场、避免国外金融市场动荡导致国内股市的进一步下挫，管理层连续出台了多项的利好措施，这些政策有助于市场短期反弹，摆脱单边下行格局。但我们认为中期来看，全球金融市场秩序恢复稳定和中国经济平稳运行才是A股市场完全企稳的充分必要条件，但目前来看这些条件显得并不充分。

    对于获得融资融券业务的证券公司来说，无疑是一个重大利好，但预计融资业务也只限于试点券商，并且试点期间只允许券商利用自有资金和自有证券从事融资融券业务，因此，我们认为融资业务所带来的资金量短期来看上比较有限的。

在一个成熟市场当中，融资融券交易仅占资本市场投资总额的3%左右，规模并不是很大，一般投资者选择信用杠杆更多使用股指期货以及期权品种。中小投资者一般很难达到融资融券的门槛要求，

    在融资融券推出以后，我们认为大盘蓝筹股的需求将进一步增加,价值投资理念会得到进一步强化,并刺激沪深300和上证50成分股走强,券商股的投资价值也会得到进一步提升.另外，由于融资融券实施以后，“T+0”作为配套交易的规则可能会同时推出，因此今后将对投资者的时机选择能力和价值判断能力都会提出更高的要求。

    融资的定义：融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；

融券的定义

融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。